在2016年12月21日的今天，中國(guó)北方大部分的區(qū)域仍被霧霾所籠罩，就連卓創(chuàng)所在的小城淄博PMI2.5都到達(dá)了500的水平線，按照鋼鐵行業(yè)2016年的邏輯來看，霧霾意味著環(huán)保力度的加大，意味著市場(chǎng)的炒作，意味著價(jià)格的上漲。但我們?cè)谶@波嚴(yán)重霧霾的第二天仍然未能看到。

環(huán)保政策實(shí)施的力度在加碼

早在19日霧霾爆表的第一天，據(jù)卓創(chuàng)跟蹤來看，唐山型材全部停產(chǎn)，影響日產(chǎn)量7.14萬噸；天津帶鋼開工率較上周降50%，目前開工率為27.8%；影響日產(chǎn)量1.42萬噸；唐山部分高爐限產(chǎn)50%，帶鋼軋線開工率較上周降5.08個(gè)百分點(diǎn)，目前開工率為74.58%，影響日產(chǎn)量6000噸。具體限產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)未定。而河北另一鋼鐵重地的邯鄲早先出臺(tái)的50%限產(chǎn)政策執(zhí)行力度也在加強(qiáng)。我們可以說當(dāng)前的環(huán)保力度政策是較強(qiáng)的，那么為什么沒有引起炒作？

需求拖累 炒作激情消退

簡(jiǎn)單對(duì)比來看，以往的環(huán)保炒作雖然效果有大有小，但總有一定的需求支撐，本就偏少的資源能在有限的時(shí)間內(nèi)消化，從而不影響市場(chǎng)的正常運(yùn)行。但從12月中旬以來來看，北方工地陸續(xù)停產(chǎn)，作為拉漲主力的螺紋鋼需求至一年以來的最差時(shí)期，再?gòu)?qiáng)的環(huán)保刺激沒有需求支撐也是難以出現(xiàn)拉漲。

連續(xù)炒作 市場(chǎng)總有回歸時(shí)

今年的鋼材市場(chǎng)，基本所有的品種價(jià)格實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)的翻倍，在2016年10月-11月的一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，部分品種實(shí)現(xiàn)了1000元/噸的漲幅。我們有理由相信當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格部分脫離了基本面，且隨著不斷的炒作，價(jià)格偏離的幅度也在加大，而商品的價(jià)格圍繞其社會(huì)價(jià)值上下波動(dòng)，這是基本的價(jià)值規(guī)律。

價(jià)值規(guī)律 2017年鋼價(jià)或有趨弱

最新的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議仍然將“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”作為主要的經(jīng)濟(jì)任務(wù)。結(jié)合2016年鋼鐵行業(yè)僵尸產(chǎn)能的基本清理，2017年鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能大概率會(huì)涉及到當(dāng)前在產(chǎn)產(chǎn)能，供需矛盾好轉(zhuǎn)下，鋼鐵產(chǎn)品的社會(huì)價(jià)值勢(shì)必有所回歸，但結(jié)合2016年情況來看，我們認(rèn)為市場(chǎng)存在一定的調(diào)控預(yù)期，價(jià)值的上升勢(shì)必會(huì)中和一部分鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格的過快上漲帶來的影響，但價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的規(guī)律是不變的，2017年的鋼鐵市場(chǎng)或有一定的趨弱。

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